Риск – это  деятельность,  связанная  с  преодолением  неопределенности  в  ситуации  неизбежного  выбора,  в  процессе  которой  имеется  возможность  количественно  и  качественно  оценить  вероятность  достижения  предполагаемого  результата,  неудачи  или  отклонения  от  цели. В  этом  определении  наряду  с  опасностью,  возможностью  неудачи  присутствует  такая  черта,  как  альтернативность.

Согласно  классической  теории,  представителями  которой  являются Дж. Милль и У.Сениор (XIX в.)  риск  отождествляется  с математическим  ожиданием  потерь, которые  могут  произойти  в  результате  реализации  того  или  иного  решения.  Риск  здесь  не  что  иное,  как  ущерб,  который  наносится  осуществлением  данного  решения.

Такое  толкование  риска  вызвало  возражения  у  части  экономистов,  которые  посчитали  классическую  теорию  односторонней.  Это  повлекло  за  собой  выработку  иного  понимания  содержания  риска  и  разработку  другой  теории,  которая  была  названа  неоклассической.  Эта  теория  возникла  в  начале  ХХ века  в  Англии  и  Франции.  Ее  представителями  являются  ученые  А.Маршалл,  Ф. Найт  (Англия)  и А. Пигу (Франция).

Согласно  этой  теории,  из  двух  вариантов  инвестирования  капитала, дающих  одинаковую  предпринимательскую  прибыль,  следует  выбирать  тот  из  вариантов,  в  котором  отклонения  будут  меньшими.

В  настоящее  время наиболее  признаваемой  является  неоклассическая  теория  риска,  но  с  определенными  дополнениями,  внесенными  в  нее Дж. М. Кейнсом,  который  одним  из  первых  занялся  классификацией  рисков.  Он  подошел  к  этому  вопросу  со  стороны  субъекта,  осуществляющего  инвестиционную  деятельность,  выделив  три  основных  вида  риска:

  • предпринимательский  риск – неопределенность получения  ожидаемого  дохода  от  вложения  средств;
  • риск «заимодавца» — риск  не  возврата  кредита,  включающий  в  себя  юридический  риск,  то   есть  уклонение  от  возврата  кредита,  и кредитный  риск,  или  недостаточность  обеспечения;
  • риск  изменения  ценности  денежной  единицы,  то  есть  вероятность  потери  средств  в  результате  изменения  курса  национальной  денежной  единицы (рыночный риск).

Дж. М. Кейнс  отмечает,  что  указанные  риски  тесно  переплетены. Заемщик, участвуя   в  рисковом  проекте,  стремится  получить  как  можно  большую  разницу  между  процентом  по  кредиту  и  нормой  рентабельности,  кредитор  же,  учитывая  высокий  риск,  стремится  также  максимизировать  разницу  между  чистой  нормой  процента  и  своей  процентной  ставкой.  В  результате  риски «накладываются»  друг  на  друга,  что  не  всегда  замечают  инвесторы.

Таким  образом,  если  классическая  теория  понятие  рисков  связывает  с  неизбежными  потерями,  то  неоклассическая,  наряду  с  возможными  потерями, рассматривает  риск  как  возможность  получения  прибыли,  более  или  менее  высокой   в  сравнении  с  запланированным  уровнем.  Дж.У. Кейнс  добавляет, что в  ожидании большей  прибыли  предприниматель  скорее  пойдет  на  больший  риск.  Неоклассическая  теория  была  дополнена  фактором «удовольствия».

Выделим  наиболее типичные  виды  хозяйственных   рисков:

1. Производственный риск  связан  с  производством  продукции, товаров, услуг,  в  процессе  которого  возникают проблемы  неадекватного  использования сырья, роста  себестоимости,  увеличения  потерь  рабочего  времени,  использования  новых  методов  производства.

К  основным  причинам производственного  риска  относятся:

— снижение  объемов  производства,  производительности  труда,  простоев оборудования,  потерь рабочего времени,  отсутствия  материалов,  высокого процента  брака;

— снижение  цен реализации из-за  неблагоприятного влияния  рыночной  конъюнктуры,  падения  спроса, низкого  качества продукции;

— рост  материальных  затрат  из-за перерасхода материалов, сырья,  топлива, энергии, транспортных  расходов,  торговых  издержек, роста  накладных  расходов;

— рост  фонда  оплаты  труда  из-за  увеличения  численности  и/или  зарплаты  отдельным  сотрудникам;

— увеличение  налоговых  платежей  в  результате  изменения  ставки  налогов  в  неблагоприятную  сторону;

— низкая  дисциплина  поставок, перебои  с  топливом,  энергией;

— выход  из  строя  производственных  фондов;

— потеря  оборотных  средств.

 2. Инвестиционные  риски  связаны  с  возможностью  потери прибыли  в  ходе  реализации  инвестиционных  проектов.  Объектом  риска  в  данном  случае  выступают  имущественные  интересы  инвестора.

Выделяют  следующие  инвестиционные  риски:

1) кредитные;

2) возникающие  на  первой  стадии  инвестиционного  проекта: средства  инвестируются  в  различные  активы (строительство  объектов,  закупку  оборудования);

3) предпринимательские,  связанные  со  второй  стадией  инвестиционного проекта: вложенные  средства  возвращаются  и проект  начинает  приносить  прибыль (риск  незавершения    проектировочной  или строительно-монтажной  части  проекта,  выявление  дефектов  оборудования).

3. Инновационный  риск,  связанный  с финансированием  и  применением  научно – технических  новшеств. Это  возможность  потерь,  возникающих  при  финансировании  предпринимателем  разработки  новой  техники,  технологии, новых  товаров,  услуг,  которые  не  найдут  предполагаемого спроса  на  рынке  и  не  принесут  ожидаемого  результата.

Инновационный  риск  возникает в  следующих  случаях:

— при  неверной  оценке  спроса  на  новый  товар;

— при  несоответствии  качества  товара требованиям  рынка  в  связи  с  использованием старого  оборудования;

— новый товар может  не  найти  покупателя;

— несоответствие  оборудования  требованиям  производства  нового  товара;

— невозможность  продажи  нового  оборудования из-за  неудачи  в  продвижении  нового  товара.

Инновационный риск – это  объективная  и  неизбежная  реальность.  Мировой  опыт  показывает,  что  получение  ожидаемых  результатов  на  уровне  исследований  не  превышает  10%, на  стадии  разработок 80%,  до  30%  финансируемых  проектов  заканчивается  неудачей.

На Западе  практикуется  безвозмездное  пожертвование  исследовательским  организациям;  венчурные  фирмы, занимающиеся  разработками,  имеют  налоговые  льготы,  государственная  помощь.

4. Политические  риски  можно  разделить  на 4  группы:

1)Риск  национализации  и  экспроприации  без  адекватной  компенсации.

2)Риск  трансферта,  связанный  с  возможными  ограничениями  на конвертирование  местной  валюты  (длинная  очередь).

1)    Риск  разрыва контракта  из-за  действий  властей  страны,  где  находится  компания – контрагент. Контракт  разрывается  по  не зависящим  от  партнера  причинам,  например,  в  связи  с  изменением  национального  законодательства.

2)    Риск  военных  действий  и  гражданских  беспорядков.

Факторами  прямого  воздействия на  уровень  политических  рисков  являются:

— законодательство,

-непредвиденные  действия  органов государственного и местного  самоуправления,

— налоговая  система.

Факторами  косвенного  воздействия на  уровень  политических  рисков  являются:

— политическая   обстановка,

— экономическая  обстановка  в  стране,

— международные  события.

5.Экологические риски.

Развитие  рыночных  отношений  и  конкуренции,  повышение  технического  и  технологического  уровня  производства  несет  в  себе  серьезную  опасность  ухудшения  экологической  обстановки  в  связи с  наличием  следующих  факторов:

— разрушение  технологических  связей,  нарушение  технологических  режимов,  усиление  аварийности  производств,

— финансовые  трудности  предприятий, отсутствие  возможности  выполнение  природоохранных  мероприятий,

— недостаточные  бюджетные  ассигнования  отраслям,  ответственным  за  воспроизводство  и  охрану  природных  ресурсов,

— отсутствие  заканодательно  закрепленной  ответственности  органов  власти.

Загрязнения  окружающей  среды  классифицируются:

1. Природные – вызваны  естественными  явлениями,  катастрофами (паводками, извержениями  вулканов, селевыми  потоками).

 2. Антропогенные  — вызваны  деятельностью  человека:

— биологические – случайные  или в  результате  деятельности  человека;

— микробиологические – появление  большого  количества  микробов,  возникших  вследствие  деятельности  человека;

— механические – засорение  среды без  физико – химических  последствий;

 — химические – изменение  естественных  химических  свойств  среды,  превышение  ПДК;

— физические:

         * тепловые – выбросы  нагретого  воздуха,  отходов  газов,  воды;

         * световые – нарушение  естественного  освещения,  приводящее  к

аномалиям  в  жизни  растений  и  животных;

         * шумовые;

         * электромагнитные – глобальные  и  местные  геофизические

аномалии;

         * радиоактивные – повышение  естественного  уровня  содержания  в

среде  радиоактивных  веществ.

6.Систематический  риск  вызван  общим  состоянием экономики и связан  с  такими  факторами,  как:

— война;

— инфляция;

— глобальные  изменения  налогообложения;

— изменения  денежной  политики и т.д.

7.Специфический (несистематический)  риск  определяется  конкретными  для  данного  инвестора  факторами:

— наличие  альтернативных  сфер  вложения  финансовых  ресурсов;

— конъюнктурой  товарных  рынков;

—  фондовых  рынков;

— забастовками и т.п.